CATL'in Üçüncü Çeyrek Kârı 3,16 Milyar Dolar — Ama Maliyetler Satıştan Hızlı Artıyor

CATL, üçüncü çeyreği hissedarlara atfedilen 21,25 milyar yuan (3,16 milyar dolar) net kârla kapattı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre %14,54’lük bir artış demek. Ancak ikinci çeyrekteki 22,55 milyar yuanın altında kalıyor — çeyreklik bazda %5,77’lik bir gerileme var.

Asıl hikâye, gelir ile kâr arasındaki makasta saklı. Çeyrek geliri yıllık %58,58 artışla 165,22 milyar yuana çıkarken, kâr artışı bunun dörtte biri hızında kaldı. Tek seferlik kalemler ayıklandığında tablo pek değişmiyor: düzeltilmiş net kâr 18,86 milyar yuan, artış %14,86.

Büyümenin Faturası Marjlara Yansıyor

Sıkışma, gelir tablosunun üst kısmında da görünür durumda. Yılın ilk dokuz ayında satış maliyeti %61,61 artışla 341,7 milyar yuana tırmanmış; ciro artışı ise %56,19’da kalarak 442,14 milyar yuana ulaşmış.

Ocak-eylül döneminde brüt kâr marjı %22,72 olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı dönemindeki %25,31’in yaklaşık 2,59 puan altı. Dokuz aylık net kâr ise %31,60 artışla 64,53 milyar yuana çıktı.

Dokuz Aylık Tablo: 442,14 milyar yuan gelir · 64,53 milyar yuan net kâr · %22,72 brüt marj · 18,52 milyar yuan Ar-Ge harcaması

Araştırma-geliştirme harcamaları %22,89 artışla 18,52 milyar yuana ulaştı. Yatırım geliri ise neredeyse ikiye katlandı: %73,11 artışla 9,07 milyar yuan. Şirket bunu, ortak olduğu şirketlerin net kârlarından aldığı paya bağlıyor.

Nakit tarafı daha zayıf. İşletme faaliyetlerinden elde edilen nakit, dokuz ayda yıllık %23,60 düşüşle 61,63 milyar yuana indi. Eylül sonu itibarıyla alacaklar geçen yılın kapanışına göre %47,78 artışla 112,91 milyar yuana, stoklar ise %53,15 artışla 144,77 milyar yuana çıktı. CATL her iki artışı da büyüyen iş hacmine bağlıyor.

Pil Dünyasının Zirvesi Hâlâ Sağlam

Bütün bunlar CATL’in küresel pazardaki hâkimiyetine zarar vermiş değil. SNE Research verilerine göre şirketin pil kurulumları yılın ilk sekiz ayında %25,2 artışla 333,0 GWh’ye ulaştı. Pazar payı %37,7’den %39,4’e yükseldi; ikinci sıradaki BYD ise %15,1’de kaldı.

İç pazarda da rakamlar tırmanmaya devam ediyor. CABIA verilerine göre Çin’de eylül ayında güç pili kurulumları %14,7 artışla 87,2 GWh oldu — üst üste ikinci ayda 2026’nın zirvesi.

Enerji depolama tarafı daha da hızlı koşuyor: 73,5 GWh’lik satış, %104,4’lük büyüme ve güç ile depolama pillerinin toplam satışının %33,0’ü anlamına geliyor.

CATL, eylülde Çin’in güç pili sıralamasında 35,49 GWh kurulum ve %40,92 payla liderliği bırakmadı. Şirketin etki alanı otomobillerin dışına da taşıyor — Huawei’nin akıllı otomobil birimi, Qiankun çözümleriyle üretilen araçlara kesintisiz enerji ikmali hedefiyle CATL’in Choco batarya değiştirme ekosistemine katıldı.