Ashok Leyland Rekor Üretime Ulaştı; 2031 Tahmini Daha Engebeli Bir Yol Çiziyor

Ashok Leyland, 2025/26 mali yılını kurumsal tarihinin en güçlü rakamlarıyla kapattı: 220.437 kamyon, otobüs ve hafif ticari araç teslim edildi. Konsolide gelir %14 artışla 515 milyar INR’ye (5,4 milyar dolar) çıktı. Böylece üst üste dördüncü büyüme yılı geride kaldı ve ticari araç, elektrikli mobilite ile araç finansmanı olmak üzere üç ana iş kolunun tamamı bu tabloya katkı verdi.

Yükü asıl ticari araç bölümü taşıdı. Bu kolda gelir %13,6 artışla 443 milyar INR’ye yükselirken güçlü iç talep ve rekor ihracat yılı belirleyici oldu. Faaliyet kârı %19,5 artışla 53,3 milyar INR’ye çıktı, marj 0,6 puan genişleyerek %12,0’a ulaştı. Yönetim, çelik, alüminyum, bakır ve kauçuk maliyetlerindeki sert artışları birim gelirlerdeki iyileşme ve satın alma yapısının yeniden kurgulanmasıyla dengeledi.

Satış kompozisyonu 2018/19’daki son döngü zirvesine kıyasla belirgin biçimde değişti. O dönem hacmin %72,4’ünü oluşturan orta ve ağır ticari araçların payı 2025/26’da %64,7’ye gerilerken hafif ticari araçların payı %35,3’e yükseldi. Ağır kamyon tarafındaki kayma daha da çarpıcı: 2016’da %70 standart, %30 ağır olan dağılım bugün kabaca %20 standart ve %80 ağır şeklinde. Bu değişimde yasal aks yükü sınırlarının yükseltilmesi, hızlı otoyol genişlemesi ve modüler AVTR platformu etkili oldu.

Kısa vadeli görünüm ise o kadar net değil. Tahminler, 2026/27’nin ikinci yarısında pazarın soğuyacağına işaret ediyor; navlun spot fiyatlarının zayıflaması, operatör kârlılığının incelmesi, sanayi merkezlerinden sevkiyatların düşmesi ve yakıt maliyetlerinin artması gerekçe olarak öne çıkıyor. Hindistan Merkez Bankası’nın da ekim toplantısında faiz artırması bekleniyor. Otobüs tarafı ise devlet ulaşım kurumlarının elektrikli dönüşüm ihaleleri ve filo yenileme programlarıyla bu tablodan ayrışıyor.